Власть рейтинговых агентств, или Четвертый не лишний («BFM», Россия)

В Европе должно появиться собственное рейтинговое агентство, призванное составить конкуренцию «большой тройке» из США. Однако эксперты уверены: появление нового агентства вряд ли приведет к устранению проблем в еврозоне.

Фото: counsel.by

«Мы те, кто дает независимую оценку состоянию дел», — так преувеличенно скромно описал в интервью DW роль международных рейтинговых агентств Торстен Хинрихс (Torsten Hinrichs), глава немецкого подразделения Standard & Poor´s. В реальности же эта оценка многое значит. Ведь кредитный рейтинг (от наивысшего уровня до преддефолтного) отражает способность компании или государства обслуживать свои долги.

Таким образом международные рейтинговые агентства в некотором роде играют роль судей. Снижение рейтинга приводит к удорожанию новых кредитов, а в итоге порой и к смене корпоративной политики или экономического курса государства. Политолог Йенс Розенбаум (Jens Rosenbaum) из немецкого Трира провел исследование на эту тему и пришел к выводу, что ухудшение прогноза снижает шансы находящихся у власти политиков на переизбрание.

 

Рейтинг заказывали?

Роль агентств можно сравнить с ролью органов сертификации. Присваивая тот или иной кредитный рейтинг, они подтверждают соответствие объекта определенным критериям. Именно на эти критерии и ориентируются инвесторы.

«Значимость рейтинговых агентств обусловлена, прежде всего, их эффективностью при организации обмена информацией между эмитентами и инвесторами», — считает Хинрихс. Инвесторам нужны обоснованные данные о компаниях, которым они хотят доверить свои деньги. Раньше сведения им предоставляли рейтинговые агентства, а инвесторы оплачивали их услуги.

Однако со временем эмитенты облигаций, то есть компании, стремящиеся привлечь капитал на финансовых рынках, сами стали платить за услуги рейтинговых агентств. В данном случае речь идет о конфликте интересов, говорят критически настроенные эксперты. Этот конфликт стал очевиден в 2007 году в США на начальной стадии кризиса, порожденного выдачей ипотечных займов клиентам с плохой кредитной историей. Оплачиваемые банками агентства выставляли отличные оценки гарантированным этими банками ипотечным кредитам. «Поскольку конкуренция между агентствами была высокой, а прибыль — весьма значительной, подход к выставлению оценок стал менее строгим», — написала Сузанне Шмидт (Susanne Schmidt) в своем бестселлере «Рынок без морали».

 

Просчеты и ошибки

Эти просчеты не были единственными. В истории с разорением американского энергетического гиганта Enron в 2001 году рейтинговые агентства начали реагировать слишком поздно. Несостоятельность они проявили и два года спустя, когда на грани банкротства оказался продовольственный концерн Parmalat. Так, S&P в течение нескольких лет выставляло высокую оценку сфальсифицированным отчетам итальянцев. Впоследствии агентство, начавшее лихорадочно снижать рейтинг концерна, ускорило начало процедуры его банкротства.

Кроме того, как жалуются европейцы, большая тройка рейтинговых агентств — S&P, Moody´s и Fitch — слишком часто делает выводы, исходя из точки зрения американцев. Большое внимание привлек в 2003 году демарш немецких компаний против агентства S&P, понизившего рейтинг кредитоспособности ThyssenKrupp, Linde, Deutsche Post и Münchner Rück. Причиной стали отчисления в пенсионный резервный фонд. Немецкие концерны обвинили аналитиков из S&P в том, что они не принимают во внимание традиции ведения бизнеса в Германии.

Несмотря на критику в адрес агентств, никто не сомневался в том, что рейтинги важны с точки зрения защиты прав инвесторов. Даже среди европейских политиков господствовало мнение, что в целом S&P, Moody´s и Fitch добросовестно относятся к своим задачам, не хватает только более строгого надзора за их деятельностью. Фактически они способствовали усилению позиции трех рейтинговых агентств из США, обязав банки и страховые компании покупать только ценные бумаги, имеющие определенный минимальный рейтинг.

 

Долговой кризис в еврозоне

Репутацию агентств серьезно подпортил разразившийся в Европе долговой кризис. В конце 2009 года агентство Fitch лишило Грецию рейтинга А, соответствующего высокому уровню кредитоспособности. Это решение повлекло за собой череду понижений греческого рейтинга.

«Рейтинговые агентства только раздувают начинающийся пожар», — считает Рудольф Хиккель (Rudolf Hickel) из Бременского университета. Сначала они меняют прогноз рейтинга на «негативный», обосновывая это нестабильным финансовым положением. Это вызывает легкую панику на финансовых рынках. Доходность облигаций становится более высокой. После этого агентства уже с полным правом понижают кредитный рейтинг. Процентные ставки становятся неподъемными. Возникает замкнутый круг.

После того, как S&P в январе 2012 года снизило рейтинги ряда стран еврозоны, некоторые политики от правящего в ФРГ блока ХДС/ХСС стали подозревать агентства в том, что их тайными заказчиками являются финансовые дельцы с Уолл-стрит. Нужно наконец-то создать европейского конкурента большой тройки, говорили они, чтобы дать отпор американцам. Правда, экономисты сомневаются в том, что созданному по инициативе ЕС агентству сразу удастся завоевать доверие инвесторов.

 

Европейское рейтинговое агентство

Причин сомневаться в независимости создаваемого при участии консалтинговой компании Roland Berger агентства на самом деле нет. С организационно-правовой точки зрения речь будет идти о фонде, что исключает конфликт интересов. Агентство должно стать негосударственным, но и некоммерческим, то есть не будет ориентироваться на получение прибыли, как его конкуренты из США. Планируется, что новый фонд заработает в течение ближайших месяцев и опубликует первые рейтинги не позднее начала 2013 года.

Правда, экс-глава бундесбанка Аксель Вебер (Axel Weber) скептически оценивает перспективы европейского рейтингового агентства. Он не считает, будто его создание способно что-то изменить. В ходе недавнего выступления в Кельнском университете финансист отметил, что агентства выполняют лишь роль гонца, приносящего плохие новости. Не они стали причиной разразившегося в еврозоне кризиса. Это политики не справились со своей задачей.

Авторы: Чжан Даньхун / Вячеслав Юрин
Редактор: Наталья Позднякова

 

BFM.ru

Последние новости

ГЛАВНОЕ

Акция «Час Земли» пройдет 30 марта

28 марта 2024
ПРЕЗИДЕНТ

Лукашенко: экономика Беларуси справляется в условиях давления со стороны недружественных государств

28 марта 2024
ОБЩЕСТВО

ЦИК Беларуси зарегистрировал 56 кандидатов в члены Совета Республики

28 марта 2024
ГЛАВНОЕ

Замена убыточных стационарных магазинов на селе автолавками продолжается в Беларуси

28 марта 2024
ЭКОНОМИКА

Ранние яровые зерновые и зернобобовые в Беларуси посеяны почти на 23% площадей

28 марта 2024
КАЛЕЙДОСКОП

65 киви за минуту: что американец сделал с фруктами, чтобы попасть в Книгу рекордов Гиннесса

27 марта 2024
ВАШЕ ЗДОРОВЬЕ

Коклюш: что за болезнь и чем она опасна

27 марта 2024
ТЕХНОЛОГИИ

В Беларуси специалистов по захоронению радиоактивных отходов будут готовить при содействии «Росатома»

27 марта 2024
ЭКОНОМИКА

В Беларуси повышают размер суточных при командировках

27 марта 2024
В МИРЕ

Число пострадавших при теракте в “Крокус Сити Холле” увеличилось до 360

27 марта 2024

Архивы

Рекомендуем

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Быховские правоохранители в течение суток раскрыли уголовное преступление

25 марта 2024
ВАШЕ ЗДОРОВЬЕ

Как в условиях модернизации Быховской ЦРБ оказывается медицинская помощь жителям района

25 марта 2024
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

В Быхове чествовали лучших работников коммунальной сферы

21 марта 2024
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

В Быховском районе горела баня

26 марта 2024
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

На Быховщине состоялось очередное заседание комиссии по содействию занятости населения райисполкома

20 марта 2024
КУЛЬТУРА

Быхаўчан запрашаюць на тыдзень традыцыйнага мастацтва

21 марта 2024
ГЛАВНОЕ

Сергей Антонов, известный быховчанам своими писаниной и видосиками на экстремистских каналах, подался в бега

20 марта 2024
ВАШЕ ЗДОРОВЬЕ

О мерах предосторожности в паводковый период

15 марта 2024